PPP的机遇与挑战
时间：2016-09-09 来源：华夏城投项目管理有限公司 点击：次
政策速递 8月30日，国家发改委发布《关于做好传统基础设施领域政府和社会资本合作工作通知》（以下简称《通知》）提出，建立合理投 ...
8月30日，国家发改委发布《关于做好传统基础设施领域政府和社会资本合作工作通知》（以下简称《通知》）提出，建立合理投资回报机制，以及构建多元化退出机制，包括推动PPP项目与资本市场深化发展相结合，依托各类产权、股权交易市场，通过股权转让、资产证券化等方式，丰富PPP项目投资退出渠道。
另外，财政部按计划将在9月形成第三批示范项目清单并正式对外公布。
至此，在有关PPP一系列的顶层设计清晰之后，社会各类资本特别是民间资本参与PPP项目的步伐将加快。
PPP是什么？
PPP是Public-Private-Partnership的首字母缩写，常译为“公共-私营-合作机制”，即公私合作模式，是公共基础设施建设和提供公共服务中的一种项目合作的模式。在该模式下，鼓励私营企业、民营资本与政府进行合作，参与公共基础设施的建设。私营企业和政府在项目运作过程中，是伙伴关系，双方风险共担、利益共享。
PPP模式的核心是在公共服务领域引入市场机制，因此，它不仅仅是单纯的融资方式，也是一种机制和制度设计。推广PPP模式进行城市基础设施的建设与运行，可以将适度的市场竞争引入城市基础设施领域，在实现社会福利、提高基础设施服务质量的同时也给企业带来合理的投资回报，同时也能够增强公共基础设施可持续运行的效率和能力。
PPP有广义和狭义之分。广义的PPP可以理解为一系列项目融资模式的总称，包含BOT、TOT、DBO、BTO、股权转让、委托运营等多种模式。狭义的PPP与BOT原理相似，都是由“使用者付费”，但它更强调公共部门与私人部门的全过程合作。
机遇？
先看一组数据：
2016年7月11日，财政部PPP中心数据显示，截至2016年6月末，PPP项目库入库项目9285个，总投资需求额首次突破10万亿元，达到10.6万亿元。6月末全国PPP项目落地率由1月末的20%提高至23.8%，落地项目总投资额1万亿元，项目落地加速。其中，232个财政部PPP示范项目落地率更是高达48.4%。这一投资需求额已经超过去年全年基础设施总投资额。国家统计局数据显示，去年全年全国基础设施投资总额是10.13万亿元。
PPP遇到的阻力？
近两年，我们经常听到PPP项目这个词，但真正实施落地的项目却并不多见，这究竟是为什么呢？
有政府部门坦言，PPP最大的障碍就是政府信用。
因此，中国财政部正在期望通过将PPP（即公私合作模式）支出纳入预算和对不履约地方政府进行转移支付扣款的方式，来解决在推动PPP发展中遇到的问题。
中国财政部推动PPP发展、扫除PPP投资障碍的一份最重要文件——《PPP项目财政管理办法》（以下称《办法》）在2016年7月进入征求意见阶段。
《办法》的出台，可以从制度上形成约束机制，真正推动PPP项目的落地！
《办法》主要分为四个部分，最主要的内容是地方政府不履约时的扣款机制和将PPP支出纳入预算管理，主要是为了保障PPP项目合同中地方政府履约能力，解决地方政府信用问题，让社会资本不在对政府信用心存芥蒂。
据悉，《办法》对PPP的投资、国有土地、国有资产与资源、PPP纳入预算支出、以及对地方政府监督都做了详细的规定。
我国政府和社会资本合作(PPP)的顶层设计正在加速推进，相关部门已展开PPP改革工作调研，包括税收优惠政策、财政管理办法在内的一揽子政策已在酝酿中，同时PPP领域的统一立法也步入快车道。
未来随着融资立法两大约束逐渐扫清，PPP将迎来爆发式增长！
PPP引导基金运作模式
最后，为了更深入地了解PPP项目，我们有必要分析一下该类基金的运作模式。
“山西省改善城市人居环境PPP投资引导基金”就是这种实例。
比如，“江苏省PPP融资支持基金”就是这种情形，母基金规模100亿，每 20亿设立一个子基金，共设立五个子基金，并分别选择五家基金管理机构。
回报机制
PPP基金一般都采用优先劣后的结构化设计，政府作为劣后级出资人，其他出资人作为优先级出资人。基金出资人的回报机制采取固定收益加浮动收益的方式，按年分配，基金每年所得收益，首先用于分配优先级出资人的固定回报。收益超过优先级出资人的固定回报部分，作为浮动收益分配，优先级与劣后级出资人可按一定比例分配(劣后级投资人占大头)。
